Análisis del tamaño y la cuota de mercado de los billetes: tendencias de crecimiento y previsiones (2026-2031)

Tendencias y perspectivas del mercado mundial de billetes

Creciente necesidad de mejoras en los sistemas de seguridad contra la falsificación de moneda.

El mercado de billetes está experimentando una mayor demanda de mejoras de seguridad en países donde la circulación de billetes sigue aumentando rápidamente. Los datos del Banco de la Reserva de la India, citados en el borrador original, mostraron que los billetes falsos de 500 rupias detectados aumentaron un 20.5% interanual hasta alcanzar las 141,907 unidades en el año fiscal 26, mientras que el volumen total de billetes en circulación aumentó un 10.5% en el mismo período.^{[ 1 ]CNBCTV18.COM Los billetes falsos de 500 rupias aumentan más del 20 % en el año fiscal 26 a medida que crece la circulación de efectivo: RBI - CNBC TV18}El mercado de billetes también se ve influenciado por el hecho de que la autenticación ya no se limita a las bóvedas de los bancos centrales, ya que los cajeros automáticos y los recicladores de efectivo ahora verifican los billetes en las ventanillas y sucursales. Este cambio está acortando el ciclo efectivo de actualización de seguridad en mercados de alto volumen, dado que las características más antiguas se ven sometidas a una mayor presión tanto por la falsificación como por el manejo automatizado. Los estándares de autenticación de billetes falsos y los protocolos de idoneidad del BCE también siguen influyendo en las especificaciones de adquisición fuera de Europa, lo que impulsa a más bancos centrales hacia sistemas de seguridad de billetes multicapa y verificables por máquina.

Expansión de la circulación de efectivo en economías informales y emergentes

El mercado de billetes sigue respaldado por el aumento de las reservas de efectivo en las economías emergentes, donde los billetes satisfacen necesidades tanto transaccionales como de precaución. La moneda en circulación de la India alcanzó los 41.68 billones de rupias (aproximadamente 496 millones de dólares) en el año fiscal 26, a pesar de que el volumen de transacciones a través de UPI se mantuvo muy elevado, lo que indica que el efectivo y los pagos digitales cumplen funciones diferentes en lugar de sustituirse mutuamente. La nota de investigación del SBI citada en el borrador original también reveló que la diferencia entre los retiros en cajeros automáticos y la moneda en circulación se amplió a 9,127 rupias per cápita en el año fiscal 26, frente a las 1,804 rupias del año fiscal 24, lo que sugiere un mayor volumen de efectivo fuera del sistema bancario como reserva de emergencia.^{[ 2 ]BUSINESS-STANDARD.COM La brecha entre los retiros en cajeros automáticos y el efectivo en circulación se amplía, según SBI | Noticias financieras - Business Standard}El BIS informó que el uso de pagos digitales por parte de adultos en economías emergentes y en desarrollo aumentó del 35 % al 57 % entre 2014 y 2021, si bien la demanda de efectivo también se incrementó durante ese período. Por lo tanto, el mercado de billetes sigue vinculado a importantes brechas en la inclusión financiera y al papel que desempeñan los billetes físicos como único activo financiero líquido para muchos usuarios. Un estudio revisado por pares publicado en Economic Expressions Letters también respaldó la relación entre la informalidad y la demanda sostenida de billetes de menor denominación.

Transición hacia sustratos poliméricos e híbridos para una mayor vida útil de los billetes.

El mercado de billetes se está orientando cada vez más hacia los materiales poliméricos e híbridos debido a que el análisis de costos está más consolidado. La encuesta de 2024 del Banco Central reveló que los sustratos poliméricos representaban el 23.3 % de los billetes impresos en 30 jurisdicciones, y muchos emisores que solo utilizaban papel ya habían identificado la adopción de polímeros como un objetivo político. Los datos del banco central de Costa Rica, citados en el borrador original, mostraron ahorros del 74 % en el ciclo de vida por billete para la serie de polímeros CRC 1,000 en comparación con los equivalentes de algodón, respaldados por una vida útil cinco veces mayor.^{[ 3 ]DELFINO.CR Billetes de polímeros: una ventaja ideal para la Costa Rica verde}El mercado de billetes también está cambiando debido a que los proveedores están abordando las preocupaciones de sostenibilidad que antes ralentizaban la adopción de polímeros, incluyendo sustratos híbridos con menor contenido de plástico e insumos de polímeros biorrenovables. G+D afirmó que su sustrato Hybrid Green Banknotes redujo el contenido de plástico en un 86 % en comparación con el polímero estándar, manteniendo una durabilidad similar. El premio de la IACA de 2026 a GUARDIAN ENVIRO de CCL Secure demostró además que la reciclabilidad y la procedencia de las materias primas se están convirtiendo en parte fundamental de la evaluación de adquisiciones de los bancos centrales.

Rediseño del Banco Central y Ciclos de Reemplazo de Billetes

El mercado de billetes sigue dependiendo de ciclos de rediseño que desencadenan grandes y visibles oleadas de adquisiciones soberanas. El BCE seleccionó dos temas de diseño para la próxima serie de euros en enero de 2025, y el cronograma citado en el borrador original apunta a una decisión final de diseño para finales de 2026, con una circulación que comenzará progresivamente a partir de 2028.^{[ 4 ]BCE.EUROPA.EU https://www.ecb.europa.eu/euro/banknotes/future_banknotes/html/index.en.html}La licitación del Banco de Inglaterra para un contrato que abarca desde marzo de 2028 hasta febrero de 2038, con una posible extensión hasta 2041, demostró cómo un único programa soberano puede respaldar la utilización de proveedores durante una década. El mercado de billetes también se está configurando mediante programas de rediseño que se implementan cada vez más por fases, por denominación, a lo largo de varios años, en lugar de ejecutarse en una única emisión breve. De La Rue informó una cartera de pedidos de 338 millones de libras esterlinas (aproximadamente 433 millones de dólares) en noviembre de 2024, lo que indica una gran cantidad de programas de rediseño y suministro superpuestos que se extienden hasta el período de entrega de 2026 a 2028. Esto crea una visibilidad de la demanda más estable para los grandes proveedores, pero también aumenta la presión sobre las empresas que no controlan suficiente sustrato y capacidad de impresión por adelantado.

Aumento de la sustitución por pagos digitales y uso de tarjetas

El mercado de billetes está bajo presión en las economías avanzadas, donde los canales digitales reducen las transacciones en efectivo. El pedido de impresión de la Reserva Federal para el año calendario 2026, de entre 3.8 y 5.1 millones de billetes, fue entre un 8.2 % y un 13.3 % inferior al del año calendario 2025, lo que refleja una menor necesidad de reposición en Estados Unidos para los billetes de menor valor, que ahora circulan con menos intensidad. El mercado de billetes sigue creciendo en términos de valor, pero la composición del volumen está cambiando, ya que las denominaciones más expuestas a la sustitución digital son también las de mayor cantidad. Esto ejerce presión sobre la economía de la impresión, incluso cuando las denominaciones de mayor valor siguen teniendo demanda para reservas y uso internacional. El FMI también advirtió que incluso los proyectos piloto de monedas digitales de bancos centrales (CBDC) fallidos pueden desestabilizar los sistemas de efectivo existentes mediante efectos de expectativa, lo que añade otra capa de incertidumbre a la planificación de adquisiciones a largo plazo.

Alta intensidad de capital en la conversión segura de impresión y sustratos

El mercado de billetes aún enfrenta una importante barrera estructural: el alto costo de convertir la infraestructura de impresión de papel tradicional a operaciones compatibles con polímeros. El borrador original indicaba que una conversión soberana a gran escala puede requerir inversiones de 100 millones de dólares o más en sistemas de entintado, secado y laminación, y también señalaba que los bancos centrales con bajo volumen de impresión podrían enfrentar períodos de recuperación de la inversión superiores a 15 años. La empresa pakistaní Security Papers Limited adjudicó a G+D una modernización de su maquinaria de papel por valor de 8.297 millones de euros (9 millones de dólares) en 2024, simplemente para modernizar la capacidad de procesamiento de sustratos antes del lanzamiento de una nueva serie de diseño. El mercado de billetes también se concentra más cuando solo unos pocos grandes proveedores pueden financiar estas transiciones, lo que plantea problemas de gobernanza en materia de adquisiciones en algunos países. El contrato de cinco años adjudicado directamente a G+D por parte de Kenia, valorado en 14.2 millones de chelines kenianos (109 millones de dólares estadounidenses) según el borrador original, fue objeto de una investigación del Senado en 2025, que demostró cómo la intensidad de capital y la concentración de proveedores pueden alargar los ciclos de aprobación y aumentar el escrutinio de las adquisiciones.

Análisis de segmento

Por material: El papel domina mientras que el polímero transforma la economía.

El papel representó el 87.4 % del mercado de billetes en 2025, un liderazgo que reflejaba la enorme infraestructura de impresión de fibra de algodón instalada en las imprentas nacionales de todo el mundo. El mercado de billetes sigue dependiendo en gran medida del papel, ya que esta infraestructura representa décadas de capital invertido, mano de obra cualificada y procesos de adquisición que no pueden modificarse rápidamente. Aun así, la posición de liderazgo del papel está cada vez más ligada a la capacidad heredada que a una mayor rentabilidad futura. El borrador original señalaba que la cuota de mercado del papel ya está disminuyendo en las regiones donde se han completado proyectos piloto de polímeros y donde se han verificado ahorros durante el ciclo de vida. Esto significa que el equilibrio actual en el mercado de billetes se mantiene estable a corto plazo, pero ya no es tan seguro durante todo el período de previsión.

Se prevé que el polímero crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 12.2 % entre 2026 y 2031, convirtiéndose así en el segmento de materiales de mayor crecimiento en la industria de los billetes y el principal motor de crecimiento del mercado. El borrador original vincula este crecimiento con la adopción generalizada en el sudeste asiático, África y América Latina, donde se están reduciendo los riesgos de adquisición y las barreras de coste unitario. Asimismo, menciona que el Banco Central de Filipinas (Bangko Sentral ng Pilipinas) completó su primera serie totalmente de polímero en todas las denominaciones principales en diciembre de 2024, utilizando el sustrato GUARDIAN de CCL Secure. El lanzamiento por parte de Fiyi de su primera serie totalmente de polímero en diciembre de 2025 demuestra, además, que los emisores más pequeños están superando las pruebas y avanzando hacia la adopción total. Los formatos híbridos siguen siendo estratégicamente importantes, ya que permiten a los bancos centrales mejorar la durabilidad y la sostenibilidad sin comprometerse de inmediato con una transición completa al polímero.

Por característica de seguridad: Los OVD integrados en el sustrato se consolidan y ganan impulso.

Las características integradas en el sustrato representaron el 46.7 % del segmento en 2025, lo que les otorgó la mayor cuota de mercado entre las características de seguridad de los billetes. El mercado de billetes aún depende de las marcas de agua, los hilos de seguridad y las inclusiones de fibra, ya que estos elementos están integrados en la arquitectura del billete y vinculados a contratos a largo plazo con proveedores. Dichos contratos suelen tener una duración de entre 5 y 10 años por denominación, lo que dificulta un cambio rápido incluso cuando las nuevas tecnologías ofrecen un mejor rendimiento en la autenticación pública. Por ello, las características integradas en el sustrato siguen estando profundamente arraigadas en el mercado de billetes, especialmente en las series soberanas de larga duración. Su posición no se basa tanto en la novedad, sino en la continuidad del suministro, la fiabilidad demostrada y la compatibilidad con las líneas de impresión existentes.

Se prevé que los dispositivos ópticos variables (OVD) crezcan a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 7.7 % entre 2026 y 2031, lo que indica dónde el mercado de billetes está destinando sus próximas inversiones en características. Los bancos centrales están favoreciendo las herramientas de autenticación pública de Nivel 1 para billetes de mayor denominación, ya que proporcionan confirmación visual inmediata sin necesidad de equipos especializados. El borrador original señalaba que G+D lanzó su hilo RollingStar Venus en 2025 y obtuvo varios contratos plurianuales relacionados con efectos de color basados ​​en nanoestructuras. También citaba el lanzamiento en diciembre de 2025 de PICO secure por parte de Authentix, descrito como el primer OVD plasmónico nanoóptico para billetes con certificación de producción. Los elementos impresos táctiles y legibles por máquina siguen siendo importantes, pero la curva de crecimiento dentro del mercado de billetes se está desplazando hacia efectos ópticos más visibles y difíciles de copiar que funcionan tanto en formatos de papel como de polímero.

Por Holder: Los hogares sustentan la demanda mientras que las empresas impulsan el crecimiento.

En 2025, los hogares y particulares representaron el 37.9 % del mercado de billetes, convirtiéndose así en el grupo con mayor número de poseedores. Este liderazgo se debió a la tenencia preventiva de efectivo, más que al uso para transacciones cotidianas, y el borrador original vinculaba repetidamente este comportamiento con la resiliencia durante las crisis y las interrupciones en los pagos. El boletín del BCE de 2025 destacó que la tangibilidad, la resiliencia fuera de línea y la amplia aceptación del efectivo cobran mayor importancia durante los períodos de disrupción. Varias autoridades europeas y nacionales también siguieron animando a los hogares a mantener reservas de efectivo como parte de su planificación de contingencia, lo que reforzó el papel defensivo de los billetes físicos. Esto mantiene la demanda de los hogares como un factor importante incluso en economías donde la adopción de pagos digitales ya es elevada.

Se prevé que las corporaciones y empresas no financieras crezcan a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 5.7 % entre 2026 y 2031, lo que las convierte en el segmento de tenedores de billetes de mayor crecimiento. El borrador original vinculaba este crecimiento con las cadenas de suministro de los sectores minorista, hotelero, de transporte y agrícola en las economías emergentes, donde las operaciones con uso intensivo de efectivo siguen creciendo más rápido que la digitalización. El mismo borrador también señalaba que esta demanda no se limita a un mayor volumen de billetes, sino que también implica una mayor necesidad de billetes de denominación media con mejores medidas de seguridad. El comentario del banco central de Brasil en enero de 2025 respaldó la idea de que el efectivo se utiliza cada vez más como reserva de valor, en lugar de solo para la circulación diaria. Las instituciones financieras y el sector público siguen siendo relevantes en el mercado de billetes, especialmente cuando las reservas transfronterizas extienden la demanda de las principales divisas mucho más allá de sus regiones de origen.

Análisis geográfico

América del Norte representó el 36.2% de la cuota de mercado de billetes en 2025, convirtiéndose en el mayor mercado regional. Esta magnitud siguió dependiendo del papel del dólar estadounidense en las reservas globales y la liquidación de transacciones comerciales, más que del crecimiento del efectivo en las transacciones internas. El pedido de impresión de la Reserva Federal para el año calendario 2026 abarcó entre 3.8 y 5.1 millones de billetes, con un valor total de entre 108.9 y 139.6 millones de dólares, y el billete de 100 dólares representó entre 75.8 y 87.7 millones de dólares de ese valor. El borrador original indicaba que esta combinación apuntaba a una estructura monetaria cada vez más gestionada para su uso como reserva de valor y reserva internacional. América del Norte también sigue siendo relevante para el mercado de billetes porque el modelo de suministro soberano a largo plazo de Canadá respalda una base estable, mientras que México continúa emitiendo billetes de polímero con su propio sistema de seguridad y adquisición.

Se prevé que la región de Asia-Pacífico crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 6 % entre 2026 y 2031, convirtiéndose así en el mercado regional de billetes de mayor crecimiento. El borrador original vincula este crecimiento con el sur y el sudeste asiático, donde el aumento de la circulación y los programas de transición a polímeros se están produciendo simultáneamente. Señala que la moneda en circulación de la India aumentó un 11.9 % en el año fiscal 2026 hasta alcanzar los 41.68 billones de rupias indias (aproximadamente 26 millones de dólares estadounidenses), incluso cuando la actividad de pagos digitales se mantuvo en niveles récord. También cita el acuerdo de suministro de CCL Secure con el Banco Estatal de Vietnam para el sustrato de polímero GUARDIAN para el billete de 200,000 VND en marzo de 496, junto con el uso continuo de polímeros en Filipinas, Indonesia y Tailandia. El borrador original también señala el sustrato compuesto de papel y plástico de China Banknote Printing and Minting Corporation, con ventanas translúcidas y elementos OLED flexibles, como una señal de que la capacidad estatal en Asia-Pacífico está construyendo su propia base de arquitectura de características.

Europa sigue siendo una de las regiones estratégicas más importantes en el mercado de billetes, ya que el próximo programa de rediseño del euro crea una de las mayores carteras de adquisiciones visibles en el período de pronóstico. El borrador original también vincula esto con la licitación de billetes de larga duración del Banco de Inglaterra, lo que mantiene las adquisiciones soberanas europeas en el centro de las decisiones de capacidad de los proveedores hasta el final del período. Oriente Medio y África también son zonas de emisión activas, y el Banco Central de Uzbekistán firmó memorandos separados con De La Rue y Oberthur Fiduciaire en abril de 2026 para cooperar en productos seguros y producción de billetes. América del Sur también está experimentando una transición más amplia hacia los polímeros, y el borrador original cita el lanzamiento de la Serie B de Bolivia en 2025 y el plan institucional de Paraguay para el período 2025-2029 vinculado a una nueva familia de billetes. En conjunto, estos patrones regionales muestran que el mercado de billetes no está impulsado por una sola tendencia global, sino por una combinación de la demanda de moneda de reserva, los ciclos de rediseño y la modernización del sustrato.