Análisis del tamaño y la participación del mercado de créditos de carbono: tendencias de crecimiento y pronóstico (2025-2030)

Tendencias y perspectivas del mercado mundial de créditos de carbono

Expansión del sistema ETS de cumplimiento en las economías emergentes

La decisión de China, en marzo de 2025, de incluir el cemento, el acero y el aluminio en su sistema nacional de comercio de emisiones (SCE) impuso un límite a 1,500 empresas y aproximadamente 3 millones de toneladas de CO₂ equivalentes, equivalente al 5% de las emisiones mundiales. Indonesia introdujo la bolsa de carbono IDX en enero de 2025 con un precio inicial de 8 USD por tonelada, lo que marcó la entrada del Sudeste Asiático en el comercio estructurado. India confirmó el lanzamiento de un mercado federal de carbono a mediados de 2026, creando una plataforma de crédito unificada para múltiples industrias. Pakistán aprobó la normativa nacional sobre el comercio de carbono en febrero de 2025, ampliando la participación del sur de Asia. En conjunto, estos programas reposicionan a las economías emergentes como importantes compradores y proveedores, reestructurando los flujos de crédito y difundiendo las mejores prácticas regulatorias.

Los compromisos corporativos de cero emisiones netas aceleran la demanda de VCM

La Coalición Symbiosis (Google, Meta, Microsoft y Salesforce) se comprometió a reducir hasta 20 millones de toneladas de CO₂ equivalentes en emisiones de origen natural para 2030, lo que subraya la transición de las compensaciones a las emisiones sostenibles. La incorporación de South Pole a la Mesa Redonda de Carbono de Argentina en diciembre de 2024 demuestra que las empresas buscan créditos de menor costo y alta adicionalidad más allá de los mercados maduros. Las emisiones del Estándar de Carbono Verificado (VCS) aumentaron un 35 % hasta agosto de 2024, lo que refleja una mayor solidez en los procesos de contratación. Las empresas ahora exigen proyectos con cobeneficios sociales y de biodiversidad, creando niveles premium y recompensando a los desarrolladores capaces de documentar resultados de sostenibilidad más amplios. Esta evolución indica que las compras voluntarias están pasando de las compensaciones filantrópicas a la gestión estratégica de activos ambientales.

Aumento de los mecanismos de fijación de precios del carbono y mayores precios de los derechos de emisión

El RCDE UE generó 43.6 millones de euros para programas climáticos en 2024, con una reducción interanual de las emisiones de fuentes estacionarias del 16.5 %.^{[ 1 ]Comisión Europea, «Informe sobre el mercado del carbono 2024», europa.eu} Se prevé que el precio spot de la ACCU en Australia aumente un 75% hasta los 70 dólares australianos para 2025, a medida que se reduzca la demanda en el marco del Mecanismo de Salvaguardia. El plan de Transformación Verde (GX) de Japón destina 1 billón de dólares a lo largo de una década para respaldar su sistema de comercio de emisiones (ETS), pasando de la fase piloto a la de cumplimiento obligatorio para 2026. El aumento de los precios de los derechos de emisión reduce la diferencia de costes entre la reducción interna y la compra de créditos externos, lo que impulsa una mayor adopción de tecnologías renovables y bajas en carbono, atrayendo a inversores financieros que buscan arbitraje entre regiones.

MRV digital y blockchain impulsan la transparencia crediticia

El modelo MRV digital de Gold Standard permite la captura automatizada de datos, lo que reduce los costos de verificación y disminuye el riesgo de error humano.^{[ 2 ]Gold Standard, “Marco de MRV digital”, goldstandard.org} MSCI ahora rastrea más de 30,000 proyectos y un millón de transacciones, proporcionando análisis de grado de inversión a los gestores de cartera que evalúan la calidad crediticia. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) publicó una guía sobre derivados que se liquidan en créditos tokenizados, integrando la tecnología blockchain en las finanzas reguladas. China revisó la legislación del ETS para exigir registros digitales y sanciones severas por información incorrecta, garantizando así una auditoría integral. El monitoreo forestal satelital, combinado con contratos inteligentes, ahora detecta rápidamente las reversiones, mejorando las evaluaciones de durabilidad del crédito y aumentando la confianza del mercado.

El exceso de oferta de créditos de baja calidad erosiona la confianza de los compradores

Bloomberg registró una caída del 61% en el valor del mercado voluntario ante informes que indican que muchos créditos ofrecen un beneficio climático limitado. Sylvera observó retiros de 54.56 millones en el primer trimestre de 2025 frente a 55.63 millones de emisiones, lo que roza un equilibrio neto negativo entre oferta y demanda, por primera vez, a medida que los compradores seleccionan rigurosamente la calidad. El mercado prefiere las cosechas "Ricitos de Oro" (de 3 a 5 años), que representan el 60% de los retiros, lo que indica criterios de selección sofisticados. Los precios spot promedio cayeron un 20% en 2024, pero los créditos de alta integridad se mantienen resilientes, lo que sugiere una estructura de precios bifurcada. Los Principios Fundamentales del Carbono del Consejo de Integridad buscan restablecer la confianza; sin embargo, una recuperación significativa depende de la adopción constante de normas de verificación sólidas.

Estándares globales fragmentados y riesgos de doble contabilización

La CFTC detectó brechas regulatorias entre los marcos de cumplimiento y los voluntarios, lo que complica la supervisión de los derivados.^{[ 3 ]Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, “Aviso sobre créditos de carbono”, cftc.gov} Carbon Market Watch destacó que la falta de coherencia en las normas contables aún permite el uso de créditos en múltiples jurisdicciones. Si bien la COP29 elaboró ​​una guía de referencia para las transferencias transfronterizas, la implementación nacional difiere, lo que fomenta el arbitraje y la incertidumbre. Las nuevas normas del Mecanismo de Acreditación del Acuerdo de París de la ONU exigen controles de fugas y bases de referencia conservadoras, pero la coherencia de su aplicación aún no se ha comprobado. Los promotores se enfrentan a mayores costos de diligencia debida sin registros armonizados, y los compradores corren el riesgo de verse expuestos a los titulares.

Análisis de segmento

Por tipo: Los mecanismos de cumplimiento sustentan la escala

El segmento de cumplimiento representó el 99.2 % del tamaño del mercado global de créditos de carbono en 2024, ya que los límites obligatorios obligaron a las entidades cubiertas a comprar derechos de emisión o compensaciones. La sólida expansión de la cobertura —en particular, la inclusión de la industria pesada por parte de China y la extensión de la UE a las emisiones marítimas— continúa incrementando el volumen de transacciones, asegurando ingresos predecibles para los proveedores de infraestructura de mercado. Las empresas que participan en programas de cumplimiento ahora están superponiendo las compras voluntarias a los requisitos regulados para cumplir con los objetivos holísticos de cero emisiones netas, combinando derechos de emisión de menor costo con extracciones premium basadas en la naturaleza. Esta doble estrategia fortalece la liquidez, pero acentúa la estratificación de precios entre créditos genéricos y de alta calidad. Se prevé que la actividad voluntaria, si bien solo representó el 0.8 % en 2024, aumente a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 50.1 % a medida que proliferan los mandatos de divulgación corporativa. A medida que más jurisdicciones avancen hacia plataformas ETS vinculadas, mejorará la fungibilidad transfronteriza, lo que reducirá los costos de transacción y fomentará las oportunidades de arbitraje para los operadores sofisticados.

El enfoque en el cumplimiento normativo incentiva a los intermediarios financieros a crear futuros y opciones vinculados a los precios de referencia de los derechos de emisión, lo que profundiza la profundidad del mercado secundario. Los créditos voluntarios se benefician indirectamente, ya que las empresas cubren sus exposiciones al cumplimiento normativo y buscan carteras diversificadas que aborden las huellas de la cadena de suministro. Sin embargo, las discrepancias normativas entre los sistemas aún imponen costos adicionales de diligencia debida, lo que crea un nicho para las consultorías y los servicios de calificación. Durante el período de pronóstico, la claridad y la armonización de las políticas determinarán si persiste el predominio del cumplimiento normativo o si el sector voluntario capta una mayor porción del mercado global de créditos de carbono.

Por tipo de crédito: El liderazgo del REC se enfrenta al auge forestal

Los certificados de energía renovable (CER) representaron el 41.5 % de la cuota de mercado de créditos de carbono en 2024, gracias a la continuidad de los acuerdos corporativos de compra de energía y los esquemas de origen garantizado (ACORE.ORG). A pesar de la madurez del mercado, la demanda estable de los operadores de centros de datos y la industria pesada garantiza una cartera de emisiones estable. Sin embargo, los créditos forestales y de uso del suelo son los de mayor crecimiento, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 45.3 %, impulsados ​​por compradores que buscan soluciones de eliminación con cobeneficios verificables para la biodiversidad e impacto comunitario. La mejora del monitoreo satelital y el sistema MRV digital han aumentado la confianza en las solicitudes de permanencia, reduciendo las brechas de calidad históricas. Los créditos de eficiencia energética y de procesos industriales ofrecen una reducción gradual de la emisión a un menor costo, pero atraen a un grupo de compradores más reducido debido a la complejidad de sus protocolos de medición.

Están surgiendo precios premium para los créditos que integran múltiples atributos ambientales, como los proyectos REDD+ que incorporan la protección de cuencas hidrográficas. Mientras tanto, las absorciones diseñadas, como la bioenergía con captura y almacenamiento de carbono (BECCS) y la captura directa de carbono en el aire, siguen siendo incipientes, pero podrían alcanzar los precios de compensación más altos una vez que sean escalables. Se espera que los programas de compras gubernamentales, en particular el fondo GX de Japón, estimulen la oferta de créditos avanzados, diversificando aún más la cartera disponible para los inversores institucionales. Estos cambios convierten la selección del tipo de crédito en una herramienta estratégica para los compradores que buscan equilibrar el costo, la durabilidad y los objetivos de reputación.

Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles al momento de la compra del informe.

Por tipo de entrega: Supremacía al contado con creciente profundidad en futuros

La entrega al contado representó el 60.2 % del tamaño del mercado de créditos de carbono en 2024, lo que refleja las obligaciones de entrega inmediata en los sistemas de cumplimiento normativo y la preferencia de las empresas por retirar los créditos con prontitud. Sin embargo, los contratos de futuros y a plazo están creciendo a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 43.5 %, ya que los participantes del mercado buscan fijar precios, financiar nuevos proyectos y cubrir la exposición a la volatilidad de los mercados de derechos de emisión. Bolsas como CME e Intercontinental Exchange han lanzado futuros estandarizados vinculados a derechos de emisión de cumplimiento normativo y compensaciones voluntarias, ampliando el acceso para los actores financieros. Los proveedores de índices ahora publican índices de referencia de liquidación diaria, sentando las bases para los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los productos estructurados.

La concentración de liquidez en contratos con vencimiento cercano aún limita la determinación de precios para horizontes más largos, pero el apoyo regulatorio, como las recientes directrices de la CFTC, debería acelerar la maduración. Las curvas de futuros permiten a los promotores de proyectos obtener financiación bancaria contra ventas a plazo, acortando los plazos de amortización y reduciendo los costes de capital. A su vez, los promotores mejor capitalizados pueden comercializar proyectos de mayor calidad, mejorando así la integridad crediticia general. No obstante, la gestión del riesgo de contraparte y la logística de entrega física siguen siendo factores críticos que la infraestructura del mercado debe perfeccionar continuamente.

Por el usuario final: los servicios públicos dominan mientras el transporte se acelera

La energía y los servicios públicos representaron el 63.6 % del tamaño del mercado global de créditos de carbono en 2024 debido a los estándares de cartera de renovables y los límites a la generación térmica. Las empresas de servicios públicos a menudo se enfrentan a obligaciones de cumplimiento multijurisdiccional, lo que las impulsa a acumular grandes posiciones de derechos de emisión y a negociar activamente para optimizar costos. También adquieren compensaciones voluntarias para comercializar tarifas verdes a clientes minoristas. El transporte, a pesar de su base de referencia más pequeña, es el que se expande con mayor rapidez, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 46.4 %, impulsado por los mandatos CORSIA de la aviación y la inclusión del sector marítimo en el RCDE UE. Las aerolíneas priorizan los créditos que cumplen estrictos criterios de permanencia y adicionalidad, mientras que las navieras combinan la compra de compensaciones con inversiones en combustibles alternativos.

La industria manufacturera se mantiene como comprador constante, buscando créditos por eficiencia de procesos y explorando instalaciones de captura de carbono para minimizar la exposición al aumento de los precios de los derechos de emisión. Los sectores agrícola y forestal participan como proveedores y compradores de créditos, ya que las prácticas sostenibles pueden generar fuentes de ingresos adicionales y contribuir al cumplimiento de los objetivos internos de emisiones. Durante el período de pronóstico, la diversificación de usuarios finales ampliará la liquidez y fomentará clases de crédito personalizadas que se ajusten a los desafíos de reducción específicos del sector.

Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles al momento de la compra del informe.

Análisis geográfico

Europa conservó una participación del 77.4 % en el mercado mundial de créditos de carbono en 2024, gracias al consolidado RCDE UE y la implementación gradual del CBAM. Las emisiones de fuentes estacionarias disminuyeron un 16.5 % interanual, lo que subraya la eficacia del programa para impulsar la descarbonización. Se prevé que la próxima inclusión del transporte marítimo y los estrictos requisitos de la aviación impulsen aún más la demanda de cumplimiento. La volatilidad de los precios persiste, pero una infraestructura financiera consolidada y unas hojas de ruta políticas transparentes mantienen la confianza de los inversores. La mayoría de los compradores europeos ahora prefieren los créditos de eliminación de alta integridad, que recompensan los proyectos con un sólido historial de seguimiento y cobeneficios.

Asia-Pacífico es la región de mayor crecimiento, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 44.8%, a medida que China, India y Japón construyen sistemas nacionales de comercio. La expansión sectorial de China en marzo de 2025 aportó 3 millones de toneladas de CO₂ adicionales a su sistema de comercio de emisiones (ETS), creando el mayor mercado de cumplimiento del mundo en términos de cobertura. El futuro mercado de India promete comercio intersectorial y posibles vínculos con otros sistemas asiáticos. La iniciativa GX de Japón, de 1 billón de dólares, respalda la compra de créditos y el desarrollo tecnológico, estimulando la oferta de compensaciones nacionales e importadas. El IDXCarbon de Indonesia y el marco regulatorio de Pakistán amplían aún más la participación regional, mientras que las conversaciones de la ASEAN sobre reconocimiento mutuo podrían reducir las barreras a las transacciones.

Norteamérica muestra un impulso constante gracias al sistema de topes y comercio de California y a la sólida adopción voluntaria por parte de las empresas de la lista Fortune 500. La solidez de los mercados de capitales y los servicios de calificación avanzados contribuyen a la diferenciación de la calidad crediticia, lo que mantiene precios premium para extracciones de alta integridad. Sudamérica ofrece un importante potencial de crecimiento, en particular mediante proyectos forestales en Brasil, Perú y Argentina, este último impulsado por la participación de Verra en la Mesa Redonda del Carbono. Oriente Medio y África se incorporan al mercado a través de plataformas soberanas y respaldadas por bolsas, como la Compañía Regional del Mercado Voluntario de Carbono de Arabia Saudita y la iniciativa de la Bolsa de Valores de Sudáfrica (JSE). La abundancia de tierras para proyectos renovables y el secuestro a gran escala permiten al exportador regional de créditos a medida que se armonizan las normas.