Análisis del tamaño y la cuota de mercado de los fondos mutuos en China: tendencias de crecimiento y pronóstico (2025-2030)

Tendencias y perspectivas del mercado de fondos mutuos de China

Aumento de la riqueza de la clase media y transición de los depósitos a las inversiones

Los bancos chinos recortaron las tasas de interés de los depósitos a largo plazo hasta en 45 puntos básicos en 2025, lo que redujo la rentabilidad general por debajo del 1% e incitó a los ahorradores a reasignar su efectivo a fondos de renta variable e híbridos. El aumento de la renta disponible en los hogares urbanos refuerza este cambio, especialmente en las ciudades de segundo nivel, donde el coste de la vida se mantiene moderado. Las gestoras de activos informan de una vigorosa expansión de los productos de riesgo equilibrado que atraen a inversores primerizos que buscan un potencial de rentabilidad real. La retirada de numerosos certificados de renta fija por parte de grandes entidades crediticias aceleró el flujo de efectivo inactivo hacia fondos de renta fija y del mercado monetario de bajo umbral. En conjunto, estos cambios aumentan la penetración en el mercado chino de fondos mutuos y diversifican su cartera de activos.

Reforma de las pensiones privadas (tercer pilar) que canaliza los activos

La implementación a nivel nacional del plan de pensiones privado en diciembre de 2024 abrió cuentas para más de 72.8 millones de trabajadores, introduciendo una poderosa fuente de capital fijo.^{[ 1 ]Gobierno de China, “Aviso sobre la expansión del programa piloto de pensiones privadas a nivel nacional”, gov.cn}Las contribuciones anuales deducibles de impuestos de hasta 12,000 CNY favorecen la inversión sistemática y períodos de tenencia más largos, alineados con las estructuras de los fondos mutuos. Los reguladores autorizaron 85 fondos indexados de renta variable para planes de pensiones, lo que garantiza una amplia exposición a la renta variable y profundiza la liquidez en múltiples índices de referencia. Las bajas tasas de contribución en las etapas iniciales indican un crecimiento sin explotar una vez que se consoliden los programas de educación financiera. La presión demográfica, con una proyección de que un tercio de la población tendrá más de 60 años para 2035, subraya la urgencia de cultivar activos de jubilación financiados y consolida al mercado chino de fondos mutuos como un beneficiario clave.

Liberalización regulatoria para gestores de fondos de propiedad extranjera

Las normas revisadas de los QFII eliminaron los requisitos de las entidades locales y ampliaron las estrategias permitidas, invitando a 832 instituciones extranjeras a invertir capital nuevo para el primer trimestre de 1. Las empresas de propiedad totalmente extranjera ahora compiten directamente en los lanzamientos de ETF emblemáticos, lo que aumenta la variedad de productos y los estándares de referencia. La Lista Negativa Nacional de 2024 eliminó los límites de participación en el sector manufacturero, fomentando así los fondos temáticos específicos del sector. La divulgación mejorada de información sobre los beneficiarios reales, vigente a partir de noviembre de 2024, genera transparencia, pero aumenta los costos de cumplimiento que favorecen a los nuevos participantes con recursos suficientes. En general, la liberalización introduce prácticas globales en el mercado chino de fondos mutuos y aumenta la intensidad de la competencia.

La caída de los rendimientos de los WMP bancarios impulsa los flujos hacia los fondos de renta variable

Los productos de gestión patrimonial obtuvieron una rentabilidad moderada del 2.65 % en 2024, muy por debajo de los estándares históricos. Los tres recortes simultáneos de los tipos de interés oficiales comprimieron la rentabilidad de los depósitos, lo que incrementó el atractivo relativo de los mandatos de renta variable, donde los principales fondos de acciones A de China registraron ganancias de dos dígitos. Los bancos han rotado sus carteras de WMP hacia la renta fija, pero este cambio defensivo ofrece un potencial de crecimiento limitado en comparación con los fondos de renta variable diversificados. La rentabilidad del mercado monetario descendió simultáneamente, lo que animó a los inversores a ampliar la duración y el riesgo en el espectro de productos. Por lo tanto, la búsqueda de mayores rentabilidades canaliza los activos hacia el mercado chino de fondos mutuos, especialmente hacia las estrategias orientadas al crecimiento.

Alta volatilidad del mercado e incertidumbre política

Las repetidas fluctuaciones de precios provocaron un aumento de las liquidaciones de fondos en 2024, especialmente entre los mandatos de renta variable temática. El índice MSCI China afectó fuertemente a los inversores a pesar de un repunte del 34% a finales de año, lo que fomentó picos de reembolso y períodos de tenencia cortos. Los mensajes regulatorios suelen cambiar con poca antelación, como lo demuestran las revisiones más estrictas de los vehículos de inversión en el extranjero que afectaron la confianza. Más de 100 acciones de cumplimiento contra firmas de valores en 2024 subrayan una postura supervisora ​​más estricta. Las fricciones geopolíticas siguen siendo un factor impredecible, limitando el interés extranjero en las inversiones en tecnología avanzada y restringiendo los flujos hacia el mercado de fondos mutuos de China durante eventos de tensión.

Compresión de comisiones debido al predominio de los fondos del mercado monetario

Los productos del mercado monetario aún representan una base sustancial de activos, pero cobran comisiones de gestión muy por debajo del 0.30%, lo que diluye los ingresos del sector. Las reformas de la CSRC de 2024 limitaron las comisiones de los fondos de renta variable al 1.2% y fijaron las comisiones de los ETF físicos en el 0.15%, lo que desencadenó una guerra de precios que erosionó los márgenes de las empresas más pequeñas. Los límites a las comisiones de negociación ahora restringen a los fondos a asignar un máximo del 15% de las comisiones a los corredores, lo que reduce los reembolsos tradicionales casi a la mitad. Los gestores más grandes absorben estas presiones a través de su escala, mientras que los actores de nicho se enfrentan a la consolidación o la salida. La persistente compresión del rendimiento en los productos al contado reduce aún más la rentabilidad, lo que pone en peligro la sostenibilidad del sector fragmentado que conforma el mercado chino de fondos mutuos.

Análisis de segmento

Por tipo de fondo: el predominio de la renta variable impulsa el crecimiento

Los fondos de renta variable controlaban el 39.17% del mercado chino de fondos mutuos en 2024 y se prevé que se expandan a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 8.69% durante el período previsto, superando a todas las demás categorías. Este liderazgo se basa en la persistente debilidad de los tipos de interés de los depósitos y en el auge de nuevos índices de referencia como el CSI A50, que concentran el interés del mercado en la tecnología, el consumo y las energías renovables. Los inversores se posicionan en temas estructurales, como la inteligencia artificial y la transición energética, impulsando los activos hacia mandatos orientados al crecimiento y rastreadores de índices de base amplia. El aumento simultáneo de las cuotas de QDII permite a los gestores integrar la diversificación internacional en productos de activos mixtos, lo que refuerza la captación de renta variable. Los fondos de renta fija crecen a la par, ya que la flexibilización monetaria eleva las valoraciones de la renta fija y consolida las carteras equilibradas. Las estrategias híbridas siguen siendo opciones populares para los ahorradores conservadores que abandonan el efectivo. Mientras tanto, los fondos del mercado monetario experimentan entradas de capital moderadas tras la caída de los rendimientos a siete días a mínimos de varios años. En conjunto, estas tendencias profundizan el tamaño del mercado de fondos mutuos de China de cada tipo de fondo y recalibran la combinación de activos hacia productos que conllevan riesgo.

Los ETF de tecnología captan los flujos de titulares, con diez aprobaciones de seguimiento CSI A50 que ratifican el creciente interés por instrumentos transparentes de bajo coste. Los gestores de acciones activos siguen dominando la cuota absoluta gracias a la amplitud de estilos y ponderaciones sectoriales, pero la adopción pasiva se acelera bajo la presión de las comisiones. Las superposiciones ESG se convierten en estándar a medida que las autoridades canalizan el capital hacia proyectos neutrales en carbono. Los gestores también amplían las capacidades de inversión alternativa, integrando las exposiciones a materias primas y al mercado privado permitidas en el marco QDLP. La dispersión del rendimiento se amplía entre las entidades con mayor experiencia y las rezagadas, lo que anima a los inversores minoristas a analizar con atención su historial. En consecuencia, la competencia entre los tipos de fondos se intensifica, lo que amplifica la importancia estratégica de la escala y la innovación de productos en el mercado chino de fondos mutuos.

Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles al momento de la compra del informe.

Por tipo de inversor: El impulso del comercio minorista se acelera

Los clientes minoristas poseían el 58.93% de los activos del mercado chino de fondos mutuos en 2024 y muestran la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) más rápida, del 8.17%, hasta 2030, lo que refleja la creciente inclusión financiera a través de plataformas móviles. Las suscripciones mínimas bajas y las deducciones automatizadas de nómina para cuentas de pensiones privadas fomentan la inversión disciplinada a largo plazo. Los ahorradores más jóvenes se inclinan por los fondos indexados temáticos integrados en superaplicaciones, lo que marca un cambio generacional desde la acumulación de patrimonio centrada en la propiedad hacia carteras diversificadas. Los inversores institucionales amplían sus posiciones en bonos y mandatos cuantitativos para cumplir con los objetivos de activos y pasivos; sin embargo, el crecimiento se queda atrás del minorista debido a los niveles de penetración maduros. El último aumento de la cuota de QDII proporciona a las dotaciones y aseguradoras un mayor margen de maniobra en activos extranjeros, impulsando la demanda de productos de renta variable y renta fija globales. El escrutinio regulatorio simultáneo de las exposiciones a la financiación de los gobiernos locales eleva los umbrales de gestión de riesgos para los inversores profesionales. Paralelamente, el auge de los planes de rentas vitalicias corporativas abre un canal estable de entradas para ofertas de renta fija y equilibrada.

La geografía minorista se expande más allá de los centros costeros a medida que la conectividad digital reduce la brecha entre las regiones metropolitanas y las del interior, aunque persisten los déficits educativos en las ciudades de menor nivel. Las normas de protección al inversor ahora exigen que los distribuidores implementen pruebas de idoneidad y divulguen información sobre el estrés de la cartera, lo que refuerza la integridad del mercado. La aceptación masiva de los ETF de cartera modelo ofrece puntos de entrada simplificados, a la vez que protege a los inversores del riesgo de concentración en una sola acción. En conjunto, estos cambios consolidan una sólida expansión del tamaño del mercado de fondos mutuos de China, tanto para el segmento minorista como para el institucional; sin embargo, el primero sigue siendo el principal motor de crecimiento durante el horizonte de pronóstico.

Por estilo de gestión: la gestión pasiva gana terreno

Los mandatos activos comprendían el 75.88% de los activos del mercado de fondos mutuos de China en 2024, pero se proyecta que la cohorte pasiva aumente a una CAGR del 9.06% durante el período de pronóstico, impulsada por la transparencia de las tarifas y la innovación de referencia.^{[ 2 ]Reporteros del Financial Times, “La guerra de comisiones de los ETF se intensifica en China continental”, ft.com}Los nuevos límites regulatorios a las comisiones activas reducen las primas de ingresos e incentivan la implementación de inversiones pasivas basadas en el volumen. Proveedores como E Fund han recortado drásticamente las comisiones del ETF CSI 300 al 0.15%, lo que ha impulsado una creación mensual récord. El lanzamiento del CSI A50, con criterios ESG, permite que los vehículos pasivos reflejen la exposición a índices emblemáticos con credenciales de inversión responsable. Los gestores activos se orientan hacia estrategias concentradas de alta convicción en tecnología y salud para justificar sus precios. También aprovechan conjuntos de datos propios y el aprendizaje automático para mantener el alfa, especialmente en segmentos de pequeña capitalización semi-eficientes.

Las guerras de comisiones impulsan la consolidación, ya que las entidades de bajo nivel tienen dificultades para amortizar los costes fijos. Las empresas de primer nivel aprovechan las economías de alcance agrupando productos de índices, beta inteligente y factores en múltiples envoltorios. Los regímenes de transparencia de cartera que publican diariamente las tenencias aumentan la concienciación de los inversores y reducen la asimetría de información. Las mejoras en la creación de mercado mejoran la liquidez de los ETF en el mercado secundario, reforzando el impulso pasivo. Si bien persiste el dominio activo, la creciente aceptación de la indexación de compra y retención reconfigura el equilibrio competitivo dentro del mercado de fondos mutuos chino.

Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles al momento de la compra del informe.

Por canal de distribución: Plataformas digitales líderes

Las plataformas en línea representaron el 46.56 % de la cuota de mercado de fondos mutuos de China en 2024 y se prevé que aumenten a un 10.39 % anual hasta 2030. La incorporación de cuentas sin complicaciones mediante verificación biométrica reduce el tiempo de procesamiento a minutos, lo que eleva las tasas de conversión. Las superaplicaciones integran pagos, mensajería y corretaje, impulsando sinergias de venta cruzada y reduciendo los costes de adquisición. Los bancos conservan una presencia considerable, especialmente en productos conservadores del mercado monetario y ventas de pensiones vinculadas a la nómina, pero cedieron participación a medida que los clientes sensibles a las comisiones migraron al mercado en línea. Las firmas de valores se centran en servicios de asesoramiento integral para personas e instituciones de alto patrimonio, con énfasis en carteras personalizadas que combinan activos nacionales e internacionales. Los asesores financieros independientes cobran relevancia en ciudades de menor nivel, donde la densidad de sucursales es escasa, pero la penetración de los teléfonos inteligentes es alta.

Los reguladores intensifican los estándares de divulgación para los distribuidores digitales, imponiendo advertencias de riesgo estratificadas y límites de gamificación para frenar la especulación. Los robo-asesores implementan algoritmos basados ​​en objetivos que reequilibran las cestas de ETF, manteniendo los perfiles de riesgo a pesar de las fluctuaciones del mercado. Los marcos de API abiertas permiten a las gestoras de fondos integrar productos en múltiples ecosistemas, diversificando los canales de originación. Estos avances, en conjunto, amplían el mercado chino de fondos mutuos y establecen nuevos estándares para la experiencia del cliente.

Análisis geográfico

El panorama de los fondos mutuos en China muestra una notable diversidad regional, y los patrones de uso cambian rápidamente a medida que aumenta la conectividad digital. Ciudades de primer nivel como Pekín, Shanghái y Shenzhen albergan los mayores fondos de activos absolutos debido a la concentración de la riqueza y a una infraestructura financiera consolidada. Sin embargo, la adopción más rápida se produce ahora en las capitales de provincia y los núcleos urbanos de tercer nivel, donde la menor carga inmobiliaria libera la renta disponible para la inversión. La penetración minorista se profundiza en las provincias del suroeste tras la rápida implantación del 1G, que estabiliza el rendimiento de las operaciones móviles. La disponibilidad nacional de pensiones privadas impulsa la apertura de cuentas incluso en regiones históricamente subbancarizadas, lo que fortalece la presencia en el mercado chino de fondos mutuos. 

La política gubernamental fomenta el interés temático regional; los centros tecnológicos se inclinan por los fondos de semiconductores e inteligencia artificial, mientras que los centros de la industria pesada prefieren estrategias de bonos con criterios ESG que financian mejoras ambientales. La demanda transfronteriza aumenta de forma uniforme tras la ampliación del margen de QDII a 167.8 2024 millones de dólares en junio de XNUMX. Este aumento de la cuota permite a los inversores de las provincias costeras y del interior acceder a acciones globales a través de fondos alimentadores, lo que amplía los beneficios de la diversificación. Las tensiones fiscales locales influyen en la confianza; las provincias con ratios de servicio de la deuda elevados registran entradas netas más lentas, lo que impulsa estructuras de cartera cautelosas. 

Hong Kong sigue siendo el principal canal de intercambio en el extranjero. El programa de Reconocimiento Mutuo entre China continental y Hong Kong canaliza los fondos domiciliados en China continental a inversores extranjeros sofisticados y canaliza divisas hacia productos de acciones tipo A. Varias gestoras de activos obtuvieron licencias virtuales en Hong Kong para atender a clientes globales de forma remota, ampliando la distribución más allá de los requisitos de presencia física. La aprobación de los ETF spot de Bitcoin y Ethereum en el territorio permite a las gestoras de fondos chinas captar los flujos de activos digitales una vez que se establezcan los puentes regulatorios transfronterizos. Estas dinámicas específicas de cada ubicación refuerzan en conjunto las perspectivas de crecimiento nacional para el mercado de fondos mutuos de China.