Análisis del tamaño y la participación del mercado de la construcción en Sudamérica: tendencias de crecimiento y pronóstico (2026-2031)

Tendencias y perspectivas del mercado de la construcción en Sudamérica

Aumento repentino del financiamiento de bonos verdes APP en América del Sur

La emisión de bonos vinculados a la sostenibilidad destinados a asociaciones público-privadas aumentó un 42% interanual en 2025, canalizando USD 164 000 millones a activos ferroviarios, portuarios y de energías renovables desde 2014. Los ministerios de infraestructura de Brasil y Chile exigen ahora una verificación independiente de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) para todas las concesiones de asociaciones público-privadas (APP) superiores a USD 50 millones, lo que reduce los diferenciales de riesgo entre 80 y 120 puntos básicos para la deuda a largo plazo. En consecuencia, los fondos de pensiones de Colombia y las gestoras de patrimonio soberano del Golfo han reingresado al mercado de la construcción sudamericano, diversificando lo que antes era un fondo de financiación dominado por los bancos. Dado que los convenios exigen el cumplimiento de la norma ISO 14001, los licitadores invierten con mayor antelación en la base ambiental, un cambio que alarga los plazos previos a la adjudicación, pero mejora la certeza de los costos posteriores. A mediano plazo, se espera que los vehículos de financiación combinada respaldados por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) repliquen el modelo de autopistas 5G de Colombia en Perú y Argentina.

El nuevo superciclo de infraestructura del PAC 2023-2027 de Brasil

El Nuevo Programa de Aceleración del Crecimiento asigna USD 340 000 millones, con desembolsos concentrados antes de las elecciones municipales para acelerar las expansiones del metro en São Paulo, Belo Horizonte y Fortaleza, junto con 12 GW de capacidad de líneas de transmisión provenientes del noreste, con abundantes recursos eólicos. A diferencia de rondas anteriores, la iniciativa retiene las transferencias de las entidades subnacionales que no publican paneles de control de adquisiciones en tiempo real, lo que frena las fugas que afectaron las olas anteriores. Dos concesiones emblemáticas, adjudicadas en 2025, la BR-040 de 1,100 kilómetros y la BR-381 de 870 kilómetros, aplican pagos por disponibilidad vinculados al tráfico que reducen la exposición soberana y garantizan a los contratistas flujos de caja predecibles. Los proyectos de vivienda social del programa absorben hasta el 18 % de la producción regional de cemento, lo que limita la oferta para el inicio de operaciones comerciales. A más largo plazo, los promotores del proyecto esperan la interoperabilidad entre los sistemas gemelos digitales federales y estatales, lo que permitirá auditorías instantáneas del estado en todo el mercado de la construcción sudamericano.^{[ 1 ]Casa Civil, “Programa de Aceleração do Crescimento 2023-2027”, casacivil.gov.br} .

Oleoducto EPC de inversión en capital de la mina Copper-Belt

La minera estatal chilena, Codelco, y otras grandes empresas diversificadas como BHP han destinado en conjunto más de USD 26 000 millones para extender la vida útil de las minas en extensos complejos de explotación minera. El hundimiento de bloques subterráneos, la expansión de relaves y el suministro de agua para desalinización dominan el alcance, lo que genera una demanda sostenida de tuneladoras, revestimientos de hormigón armado y subestaciones de 220 kV. Perú refleja esta tendencia, ya que Las Bambas y Quellaveco aumentan la capacidad de producción de las concentradoras y de lixiviación, a pesar de los retrasos intermitentes en la aprobación de las licencias sociales. Los contratistas compensan la escasez de mano de obra a 3,000 metros de altitud mediante rotaciones de transporte aéreo y unidades de campamento modulares, que incrementan los gastos de EPC en casi un 12 % y reducen los retrasos en los cronogramas. Los yacimientos de salmuera del triángulo de litio de Argentina añaden un tramo secundario, que requiere caminos de acarreo e infraestructura de transporte de ácido sulfúrico para alimentar las plantas de carbonato de grado batería.

Corredores PPP de Viviendas Resilientes al Clima en la Costa Caribe

El Ministerio de Vivienda de Colombia autorizó un paquete de USD 1.200 millones para la construcción de 50,000 viviendas resistentes a inundaciones entre Cartagena y Santa Marta. Los diseños incorporan plataformas elevadas, techos resistentes a huracanes e captación de agua de lluvia, cumpliendo con los objetivos del Marco de Sendai. Las constructoras locales Conconcreto y Colpatria se adjudicaron el 60% de los lotes, comprometiéndose a completar las obras en 18 meses, empleando paneles prefabricados fabricados en las nuevas instalaciones de Barranquilla. El BID aporta el 40% de la deuda en un tramo concesional, sujeto a que los subcontratistas, propiedad de mujeres, adquieran al menos una quinta parte del valor del contrato. La entrega anticipada de las primeras 12,000 unidades, tres meses antes de lo previsto, ya ha reducido las primas de seguros para las entidades crediticias costeras y sienta las bases para su replicación en los estados fronterizos de Venezuela.^{[ 2 ]Ministerio de Vivienda, “Programa de Vivienda Resiliente Costera”, minvivienda.gov.co} .

Cancelaciones de proyectos de ciclo político

Las reorganizaciones del gabinete peruano y los impasses presupuestarios congelaron los desembolsos para 18 concesiones viales y seis asociaciones público-privadas (APP) hospitalarias en 2024, paralizando USD 2.8 millones en obras de construcción. Una turbulencia similar en Argentina tras la transición presidencial de 2023 obligó a renegociar 12 contratos de autopistas de peaje, retrasando el cierre financiero hasta un año y aumentando los diferenciales de riesgo de los contratistas. El referéndum previsto en Ecuador sobre la perforación en la Amazonia también ha paralizado las licitaciones de oleoductos y puertos, mientras que las elecciones municipales en Brasil redireccionan periódicamente las partidas presupuestarias de los planes de largo plazo. Estos patrones intermitentes introducen primas de 200 a 300 puntos básicos en las ofertas de ingeniería, procura y construcción (EPC) y disuaden a las constructoras de pequeña capitalización que carecen de resiliencia financiera. A corto plazo, los prestamistas multilaterales imponen cuentas de depósito en garantía y derechos de intervención para mantener activos los proyectos prioritarios cuando la situación política cambia.

Las elevadas tasas de interés regionales reducen la demanda residencial

Las tasas de interés oficiales, que superaron los dos dígitos en Brasil y Chile, se tradujeron en una caída del 22% y el 18% en la originación de hipotecas, respectivamente, por debajo de los niveles de 2021. La inflación argentina, superior al 200%, hizo insostenibles los préstamos vinculados al peso, lo que impulsó a los promotores a optar por torres de lujo denominadas en dólares. Las tasas colombianas se estabilizaron en el 13%, pero aun así redujeron la demanda de primera vivienda, lo que llevó a los constructores a optar por las APP de alquiler social con garantías gubernamentales. Mientras que los compradores de altos ingresos en São Paulo y Santiago continúan absorbiendo la oferta, el segmento medio se ha estancado, ampliando la brecha de asequibilidad. Hasta que la flexibilización monetaria gane impulso, los inicios de construcción de viviendas privadas se situarán varios puntos porcentuales por debajo del mercado de la construcción en Sudamérica.^{[ 3 ]Banco Central do Brasil, “Relatório de Política Monetária 2026”, bcb.gov.br} .

Análisis de segmento

Por sector: la infraestructura ancla el gasto regional

La infraestructura capturó el 46% del mercado de la construcción en Sudamérica en 2025. Dos elementos la mantienen dominante: el impulso del transporte del Nuevo PAC en Brasil y las mejoras de la red eléctrica en Chile, vinculadas al aumento de las energías renovables. Se proyecta que el sector de energía y servicios públicos, aunque parte de una base menor, registrará la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) más rápida, del 8.0%, hasta 2031, a medida que proliferan los centros de hidrógeno, las plantas de desalinización y las líneas de transmisión de larga distancia. Techint y Elecnor se aseguraron conjuntamente el 60% del próximo proyecto de alta tensión de 3,200 kilómetros en Chile, lo que confirma que las competencias especializadas en ingeniería, procura y construcción (EPC) tienen poder para fijar precios. Por el contrario, la construcción residencial, que representa el 28% del valor en 2025, sigue estando sujeta a los costos hipotecarios, aunque parcialmente amortiguada por las carteras de proyectos de APP para viviendas sociales en Colombia y Brasil. Los inicios de operaciones comerciales se han bifurcado: las torres de oficinas especulativas están en suspenso, mientras que los almacenes logísticos y de almacenamiento frigorífico disfrutan de un sólido prealquiler por parte de actores del comercio electrónico, lo que refuerza el giro gradual del sector desde los ciclos vinculados a las materias primas hacia inversiones programáticas y alineadas con el clima.

Se proyecta que el mercado sudamericano de construcción de infraestructura alcance los 395 000 millones de dólares para 2031, mientras que se espera que el de energía y servicios públicos supere los 195 000 millones de dólares, lo que refleja su mayor tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC). Los inversores evalúan cada vez más la intensidad de carbono y las características de resiliencia, en lugar de simplemente el recuento de tráfico o la calidad de las minas, al asignar capital. Los fondos de capital privado ahora agrupan activos de redes eléctricas, puertos y centros de datos en vehículos combinados, lo que reduce el riesgo de concentración y mejora el tratamiento de las agencias de calificación. Estas estructuras ofrecen a los prestatarios soberanos un margen de maniobra fiscal y explican por qué la infraestructura mantiene la máxima prioridad en las leyes de gasto plurianuales de Brasil, Chile y Colombia.

Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles al momento de la compra del informe.

Por tipo de construcción: Modernización de edificios Momentum

Las nuevas construcciones representaron el 68% del mercado de la construcción en Sudamérica en 2025, impulsadas por las ampliaciones del metro y los portales mineros. Sin embargo, se espera que las obras de renovación y modernización alcancen una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 8.44% hasta 2031, gracias a mandatos más estrictos de protección sísmica y eficiencia energética. El código sísmico revisado de Chile destina USD 1.8 millones a refuerzo estructural solo en el Gran Santiago, mientras que la ley de eficiencia de edificios públicos de Perú libera USD 600 millones en mejoras de LED, HVAC y envolventes. Los especialistas en modernización Mota-Engil y Besalco implementan gemelos digitales para escalonar las obras en torno a las instalaciones ocupadas, lo que reduce las interrupciones de los inquilinos hasta en un 25% y aumenta el margen. La financiación de la modernización recurre cada vez más al mercado de bonos verdes, ya que el reembolso puede vincularse a ahorros energéticos operativos verificados.

A medida que los edificios construidos en la década de 1990 superan las tres décadas, la rehabilitación pasa de ser discrecional a esencial. Municipios como São Paulo recurren a la recuperación de plusvalías para financiar fachadas patrimoniales, mientras que las ciudades colombianas financian la conservación de fachadas con contratos de alquiler vinculados a los ingresos. En conjunto, una cartera equilibrada de obras desde cero y de rehabilitación caracteriza ahora la cartera de contratistas, distribuyendo el riesgo a lo largo de los ciclos económicos.

Por método de construcción: la prefabricación gana terreno

Los procesos convencionales in situ retuvieron el 80 % del gasto de 2025, pero se prevé que los métodos modernos de construcción (MMC) presenten la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) más rápida, del 9.12 %, a medida que las estructuras de los centros de datos, los campamentos mineros y los paneles de viviendas sociales migran a las plantas de producción. AWS exige salas de datos modulares para sus expansiones en Brasil, lo que reduce los plazos y la plantilla in situ, mientras que la planta de Conconcreto en Barranquilla suministra unidades de pared resistentes a huracanes a las asociaciones público-privadas (APP) costeras de Colombia. Las mineras chilenas instalan subestaciones modulares en altitudes donde la productividad laboral es menor, una táctica que compensa las primas de flete con menos horas de trabajo. La adopción de prefabricados también encaja con la descarbonización: el curado externo utiliza electricidad renovable, lo que reduce el CO₂ incorporado en casi un 20 % por componente.

Los marcos regulatorios se están poniendo al día: la agencia brasileña de normas está elaborando un código uniforme para elementos de hormigón impresos en 3D con el fin de facilitar las aprobaciones. Proveedores de equipos como Holcim y Lafarge invierten en plantas de dosificación móviles que siguen los principales corredores de las APP, lo que reduce los costos logísticos. Los programas de capacitación centrados en habilidades, patrocinados por el BID, buscan capacitar a los albañiles para que se conviertan en técnicos de ensamblaje, ampliando así la cantera de talento de la MMC.

Por fuente de inversión: la financiación pública se recupera

El capital privado tenía una participación del 66% en 2025, lo que refleja una sólida cartera de proyectos mineros y comerciales, pero se espera que la financiación estatal registre una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 8.66% hasta 2031, a medida que se aceleran los bonos verdes y las inversiones en PAC. Solo Brasil presupuesta 136 000 millones de dólares para infraestructura con respaldo federal hasta 2027, mientras que Chile eleva su plan de inversión pública para 2025 en un 18%. Las entidades multilaterales facilitan el proceso con tramos de primera pérdida similares a subvenciones que atraen a los fondos de pensiones. Este cambio es importante para el mercado de la construcción sudamericano, ya que los proyectos públicos enfatizan el valor social, la equidad en los metros, la seguridad vial y la resiliencia, ampliando el conjunto de oportunidades más allá de las concesiones privadas de alta rentabilidad. Los modelos híbridos dominan las carreteras 5G de Colombia, donde las recargas de peaje solo se aplican si el tráfico presenta un rendimiento inferior, lo que alinea los incentivos y limita los pasivos contingentes soberanos.

De cara al futuro, la participación pública podría ascender al 40%, a medida que los gobiernos priorizan el gasto en infraestructura para impulsar el empleo pospandemia y respaldar los compromisos climáticos. Los topes fiscales imponen límites, especialmente en Argentina, pero mecanismos provinciales como los fideicomisos respaldados por ingresos públicos mantienen vigentes los corredores prioritarios. Los contratistas ahora segmentan sus equipos de licitación: un grupo domina la matemática de la disponibilidad y el pago, mientras que otro se centra en la ingeniería, adquisición y construcción (EPC) vinculada a las materias primas, lo que garantiza una cartera de pedidos equilibrada.

Análisis geográfico

Brasil contribuyó con el 33% del gasto total para 2025, impulsado por los megaproyectos del Nuevo PAC y los compromisos de centros de datos a hiperescala por USD 14 000 millones, previstos hasta 2028. São Paulo, por sí solo, capta dos quintas partes del gasto nacional mediante la combinación de expansiones del metro, mejoras en las autopistas de peaje y centros logísticos de varios pisos, alineados con las tendencias de nearshoring. La participación del Noreste está aumentando rápidamente gracias a la expansión de la red de transmisión que aprovecha su abundante producción eólica y solar. A pesar de esta fortaleza, los costos operativos de cumplimiento tras el escándalo de Lava Jato inflan los costos de preparación de licitaciones, lo que obliga a muchas empresas medianas a colaborar con socios internacionales expertos en sistemas ISO 37001.

El portafolio de Chile se basa en los clústeres de hidrógeno verde de Magallanes, la infraestructura del triángulo del litio y la ampliación de la Línea 7 del Metro de Santiago, valorada en USD 680 millones. Colombia se apoya en sus concesiones de autopistas 5G y corredores inmobiliarios del Caribe, que en conjunto movilizarán alrededor de USD 12 000 millones durante el período 2024-2025. Ambos países muestran continuidad en sus políticas de apoyo a los marcos de APP, lo que mantiene las primas de riesgo moderadas en comparación con sus vecinos.

Se proyecta que Perú, mientras lidia con cambios en su gabinete, registre la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) más rápida, del 8.45%, hasta 2031, a medida que avanzan las extensiones de la vida útil de las minas de cobre y las fases del Metro de Lima. Argentina sigue representando una porción menor, del 10% al 12%, debido a la austeridad fiscal y la elevada inflación; sin embargo, los gasoductos de Vaca Muerta y los compromisos de hidrógeno en la Patagonia ofrecen un potencial alcista selectivo. El resto (Ecuador, Bolivia, Paraguay, Uruguay y Venezuela) aportan en conjunto entre el 8% y el 10% del valor, con Uruguay destacando por encima de su peso gracias a sus puertos de energía renovable y sus granjas de datos boutique, mientras que los episodios de cenizas volcánicas en Ecuador ponen de relieve la fragilidad de la cadena de suministro.